Китайский рынок производных инструментов возник в 1990 году и получил быстрое развитие в процессе перехода к рыночной экономике. 12 октября того года в Чжэнчжоу (провинции Хэнань) был основан экспериментальный форвардный рынок зерна. [4,6]
Зарождение нового рынка происходило непросто. Первая фьючерсная биржа в стране появилась в 1993 году. Её успешное функционирование привлекло внимание многих подражателей и вскоре число открываемых фьючерсных бирж стало стремительно расти. Однако после 1995 года на рынке наметился спад: рынок развивался слишком быстрыми темпами и хаотично: уже в 1993 году было открыто более 30 фьючерсных бирж, на которых торговалось, по меньшей мере, 50 контрактов. Зачастую один и тот же контракт мог торговаться одновременно на многих биржах. Процветало мошенничество и манипуляции ценами.
Возникший хаос вынудил вмешаться регулятор (CSRC), который прекратил торговлю. Регулятор закрыл все фьючерсные биржи, оставив лишь три (в Шанхае, Даляне и Чжэнджоу). Дальнейшие пять лет происходило административное упорядочивание фьючерсного рынка, и только с 2002 года наметился новый подъем.
К настоящему времени производные инструменты торгуются на трех товарных биржах: Шанхайской фьючерсной биржи, Даляньской товарной бирже, Чжэнджоуской товарной бирже, а также финансовой: Китайской биржей финансовых фьючерсов.
Чженчжоуская товарная биржа (Zhengzhou Commodity Exchange, ZCE) основана 12 октября 1990 года как некоммерческое саморегулирующееся сообщество. Этому предшествовала определённая исследовательская работа: в 1988 году в городе Чженчжоу была создана исследовательская группа по изучению зерновых и нефтяных фьючерсов. Экспериментальный форвардный рынок заработал спустя 2 года, в марте 1991 года его посетил вице-премьер Чжу Жуньцзи. 28 мая 1993 года на ZCE были заключены первые в КНР фьючерсные контракты на пять культур пшеницу, кукурузу, соевые бобы, фасоль и кунжут. В 1996 году биржу посетил генеральный секретарь ЦК КПК Цзян Цземинь.
На конец 2013 года на бирже зарегистрированы 203 члена из 27 провинций, муниципалитетов и автономных регионов страны. В 2013 году на бирже торговалось 500 фьючерсных контрактов на сумму 19 трлн. юаней.
Информация о торгах на бирже распространяется через системы Reuters, Bloomberg, Shinhua. Биржа уделяет большое внимание международному сотрудничеству.[2,7] В июне 1995 года она присоединилась Международной ассоциации рынков опционов (IOMA); в октябре 2012 года стала членом Всемирной федерации бирж (WFE). Кроме того, биржа имеет соглашения о сотрудничестве с CBOE, CME, NYSE Euronext Group，Multi-commodity Exchange of India, Abuja Securities and Commodity Exchange, Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, Agricultural Futures Exchange of Thailand, Mexican Derivatives Exchange and TMX Group.
Даляньская товарная биржа (Dalan Commodity Exchange, DCE) основана 28 февраля 1993 года как некоммерческое саморегулирующееся сообщество. Первые стандартные контракты начали торговаться 18 ноября: соя, зерно, соевые корма, зеленые бобы, красные бобы и рис. [1,3,5,8] В октябре 1994 года по указанию Госсовета были консолидированы 50 местных фьючерсных биржах и на их основе созданы 15 региональных, в число которых вошла Даляньская. К концу года DCE заняла девятое место по объему сделок на фьючерсном рынке страны. 12 декабря 1997 годовой оборот на бирже впервые превзошел один трлн. юаней. 23 июля 1998 года биржа обзавелась своим сайтом. Первого августа того же года по решению Госсовета КНР 15 региональных бирж были консолидированы в три национальных. Далянская и Чженджоуская товарные биржи были сохранены, в то время как Шанхайская биржа металлов, Шанхайская товарная биржа и Шанхайская биржа зерна и нефти были слиты в Шанхайскую фьючерсную биржу. 4 августа 2000 года ежедневный оборот торгов на бирже превысил 10 млрд. юаней, а биржа заняла первое место на рынке деривативов. В 2003 году Даляньская биржа вошла в десятку крупнейших в мире, а ее доля составила 53% фьючерсного рынка Китая. В 2004 году по данным FIA, Даляньская биржа заняла восьмое место на мировом рынке фьючерсов. 7 декабря 2009 года ежедневный объем торгов на DCE впервые превысил 7 млн. контрактов, а 15 ноября 2010 года – 10 млн. контрактов. 29 ноября того же года биржа обзавелась англоязычным сайтом. В 2012 году Даляньская биржа подписала меморандумы о взаимопонимании с Дубайской биржей золота и товаров, с NASDAQ OMX Group и с Корейской биржей. 29 августа 2013 года биржу посетил президент КНР Си Цзиньпин.
На конец 2013 года на бирже зарегистрировано 173 членов. Объем торгов составил 47,15 трил. (прирост за год 41,51%), торговалось 701 млн. контрактов (прирост за год 10,66%)
Шанхайская фьючерсная биржа (Shanghai Futures Exchange, SHFE) основана в декабре 1999 года. На конец 2013 года на бирже было зарегистрировано 206 членов. Для оптимизации сделок биржа установила более 250 торговых терминалов по всей стране. Объем торгов в 2013 году составил 60,42 трлн. юаней (прирост за год 35,47%) и 642 млн. контрактов (прирост за год 75,86%).
Китайская биржа финансовых фьючерсов в городе Шанхае (China Financial Futures Exchange, CFFEX) основана тремя товарными и двумя фондовыми биржами КНР 8 сентября 2006 года с уставным капиталом в 0,5 млрд. юаней. Ее основанная функция развитие рынка финансовых деривативов страны. Торги ведутся исключительно в электронном виде. На конец 2013 года на бирже зарегистрировано 150 членов.
Из четырех перечисленных китайских фьючерсных бирж ведущее место принадлежит даляньской.
Темпы прироста китайского рынка производных инструментов начали стремительно возрастать примерно с 2001 года, что в целом совпадает с мировыми тенденциями. Для сравнения, в России данный процесс ускорения начал наблюдаться примерно с 2004 года. Но кризис 2008 года нанес существенно более мощный удар по российскому рынку деривативов, как, впрочем, и по всему рынку ценных бумаг.
В 2007-2008 годах на трех товарных биржах Китая (Китайской биржи финансовых фьючерсов, CFFEX еще не существовало) торговались 17 товарных фьючерсов. 9 января 2008 года начал торговаться фьючерс на золото. В 2009 году на трех товарных биржах торговались уже 23 товарных фьючерса.
16 апреля 2010 года на вновь открытой бирже CFFEX начал торговаться первый финансовый фьючерс на фондовый индекс CSI 300. Данный индекс является взвешенным фондовым индексом 300 акций, торгуемых на двух фондовых биржах: Шанхайской и Шеньчженьской; рассчитывается с 8 апреля 2005 года (1000 базовых пунктов на 31 декабря 2004 года). Отраслевой состав акций индекса на конец 2014 года: финансы (36,28%); промышленность (15,93%); добывающая промышленность (13,55%); энергия (9,75%); услуги (7,53%); потребительские товары (7,01%); капитал (4,90%); информационные технологии (2,11%); телекоммуникации (1,5%); здравоохранение (1,42%).
Китайский рынок производных инструментов развивается стремительными темпами, что, несомненно, приведет к существенным сдвигам в мировом ценообразовании в данной области уже в ближайшем будущем.
Библиографический список
- Ананьева Е.В., Гришанин Н.В. Культурная динамика в массовом обществе потребления//Мир науки, культуры, образования. -2013. -№ 1 (38). -С. 234-237.
- Антипина Е.С. Противоречия и тенденции развития финансово-промышленных групп в условиях глобализации / диссертация Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук СПб.: 2011 г . – 203 с.
- Зеленина Н.Л. Теоретические подходы к трансформации государственной собственности//Современные научные исследования и инновации. -Февраль 2014. -№ 2 [Электронный ресурс]. URL:http://web.snauka.ru/issues/2014/02/31138 (дата обращения: 10.02.2014).
- Морозова Е.Я. Вторичные рынки и вторичные продукты в культуре/Е.Я. Морозова, Э.Д. Тихонова//Мат. междунар. научн.-практ. конф. «Гуманитарная культура как фактор преобразования России». СПб.: СПбГУП, 2000. С. 126-128.
- Радушинский Д. А. Экономическая теория и политика современного Китая//Известия СПбГУЭиФ -№3 -2007 (51) -с. 39-48
- Хольнова Е. Г., Новикова Л. Н. Система страхования банковских вкладов в России проблемы и перспективы развития/монография Хольнова Е. Г., Новикова Л. Н./Вологодский науч.-координационный центр ЦЭМИ РАН, Санкт-Петербургский гос. инженерно-экономический ун-т. Вологда, 2006.
- Фейгин, Г.Ф.Стратегический менеджмент в условиях глобализации: монография/Г.Ф. Фейгин, А.И. Шлафман, А.С. Большаков. -СПб.: СПбГПУ. -2011. -218 c.
- Фейгин Г. Ф. Глобализация экономики: Перспективы развития национальных хозяйственных систем. СПб.: Инфо-да, 2007.