УДК 336

АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ КАК ВАЖНЕЙШАЯ СОСТАВЛЯЮЩАЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА

Полтева Татьяна Владимировна
Тольяттинский государственный университет
старший преподаватель кафедры «Финансы и кредит»

Аннотация
В данной статье подробно рассматриваются особенности проведения анализа чувствительности инвестиционного проекта, который позволяет выявить факторы, оказывающие наибольшее влияние на эффективности инвестиционного проекта.

Ключевые слова: анализ чувствительности, диаграмма Торнадо, инвестиционный проект, неопределённость, риск, эластичность


ANALYSIS OF SENSITIVITY AS THE MOST IMPORTANT COMPONENT OF THE INVESTMENT ANALYSIS

Polteva Tatiana Vladimirovna
Togliatti State University
assistant professor of the chair «Finance and Credit»

Abstract
In this article features of carrying out the analysis of sensitivity of the investment project which allows to reveal the factors exerting the greatest impact on efficiency of the investment project in detail are considered.

Keywords: analysis of sensitivity, chart of the Tornado, elasticity, investment project, uncertainty


Рубрика: Экономика

Библиографическая ссылка на статью:
Полтева Т.В. Анализ чувствительности как важнейшая составляющая инвестиционного анализа // Гуманитарные научные исследования. 2016. № 12 [Электронный ресурс]. URL: http://human.snauka.ru/2016/12/18484 (дата обращения: 27.05.2017).

Осуществление реальных инвестиций для любого предприятия является основой для его развития. Несомненно, для формирования портфеля реальных инвестиций следует провести большую работу по оценке отдельных инвестиционных проектов с целью включения их в портфель. И здесь важно учесть множество факторов, которые могут снизить расчётный эффект инвестиционного проекта.

Одной из важнейших составляющих инвестиционного анализа выступает проведение анализа чувствительности. Этот метод позволяет получить ответ на вопрос, что будет с результатом, если изменится значение некоторой исходной величины.

В качестве варьируемых исходных переменных могут выступать такие показатели, как объем продаж; инвестиционные затраты; цена производимой продукции; операционные затраты; темп инфляции; ставка дисконтирования и так далее.

В качестве результирующих показателей обычно выступают динамические показатели эффективности проекта, наиболее часто в качестве результирующего показателя выбираются показатели чистого дисконтированного дохода (NPV), а также внутренней нормы доходности (IRR).

Рассмотрим алгоритм проведения анализа чувствительности:

- Сначала производится отбор основных параметров, по отношению к которым будет производиться анализ чувствительности показателя эффективности.

- Затем определяются наиболее вероятные значения для исходных показателей, а также возможные диапазоны их изменений: при наилучшем и наихудшем варианте.

- Далее постепенно изменяют значения исходных параметров и исследуют их влияние на конечный результат. То есть для максимального и минимального значений каждого из параметров находят соответствующее значение и изменение результирующего показателя, предполагая все остальные параметры постоянными, то есть фиксируют их на уровне проектируемых значений.

- Таким образом определяются факторы, которые влияют на показатели эффективности проекта в большей степени.

При использовании данного метода рассчитывают коэффициент эластичности для выявления наиболее значимых факторов. Показатель чувствительности устанавливают как отношение процентного изменения показателя эффективности проекта к изменению значения исходного параметра на 1%. Те параметры, которые имеют коэффициент эластичности более единицы, оказывают существенное влияние на показатель эффективности инвестиционного проекта.

Для отображения результатов анализа чувствительности используются различные инструменты. Наиболее простым является диаграмма Торнадо, на которой отображают изменения показателя эффективности по каждому из выбранных параметров. Факторные изменения результирующего показателя располагаются так, чтобы те параметры, по которым изменение показателя эффективности максимально, находились в верхней части диаграммы, а те, по которым минимально, – в нижней.

Результат анализа чувствительности можно представить также и в виде лучевой диаграммы, где прямыми линиями будут отображаться изменения в процентах эффективности при изменении на определенное количество процентов исходных параметров. Глядя на график, можно легко выявить те факторы, коэффициент эластичности которых больше единицы, то есть которые оказывают значительное влияние на эффективность инвестиционного проекта.

Данный метод является громоздким и сложным с точки зрения проведения расчётов, однако использование программных продуктов упрощает проведение анализа чувствительности. Так, можно использовать для проведения анализа как таблицы Excel, так и любую более специализированную программу, например, Project Expert.

Таким образом, проведение анализа чувствительности является важнейшим инструментом при проведении оценки проектов, так как позволяет выявить факторы, которые оказывают наибольшее влияние на эффективность проекта. Обращая особое внимание на эти факторы, предприятие может более эффективно управлять проектом, сократив тем самым риск реализации инвестиционного проекта.


Библиографический список
  1. Тарасова Н. Б., Мирская О. В., Мусатаева М. О. Система управления рисками российских банков // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2015. – Т. 23. – С. 31–35. – URL: http://e-koncept.ru/2015/95251.htm.
  2. Шишкина А.В. Применение анализа чувствительности в экономическом обосновании эффективности инвестиционных проектов / А.В. Шишкина // Крымский экономический вестник. – 2013. – Т. 2. – № 2 (03). – С. 247-250.


Все статьи автора «Полтева Татьяна Владимировна»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться: