Тема данного исследования является актуальной в современных условиях обострения кризисных явлений и конкурентной борьбы предприятий за экономические ресурсы. В течение долго времени накапливалась новая информация об успешном зарубежном опыте, выдвигались новые требования к инструментам анализа, оценки и повышения эффективности и интенсификации всех социально-экономических процессов, в том числе и инвестиционных [1,с.186].

Научная новизна данной работы заключается в комплексном исследовании инвестиционной привлекательности предприятия кондитерского кластера при помощи метода рангов.

В настоящее время анализ инвестиционной привлекательности предприятия является объектом активных научных исследований, поэтому существует множество различных методик и критериев для оценки инвестиционной привлекательности организации вне зависимости от ее масштаба и организационно-правовой формы. В таблице 1 приведены наиболее распространенные методики.

Таблица 1 – Методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия

Так же выделяется методика, в основе которого лежит такой показатель, как рыночная стоимость компании, то есть раскрывается оценка его положения я на фондовом рынке и биржевой курс его ценных бумаг. Данный метод применяется чаще всего к крупным компаниям.

Нами была оценена инвестиционная привлекательность ОАО «Ламзурь». Данное предприятие является крупнейшей кондитерской фабрикой Республики Мордовии, которая известна в 70 регионах РФ [5]. ОАО «Ламзурь» постоянно увеличивает объемы производства, расширяет ассортимент, занимается улучшением качества своей продукции, благодаря чему способно составить достойную конкуренцию лучшим предприятиям пищевой отрасли России.

Для того, чтобы более наглядно оценить инвестиционную привлекательность ОАО «Ламзурь», нами было взято еще одно крупное предприятие кондитерского кластера Приволжского Федерального округа, а именно ОАО ”Йошкар-Олинская кондитерская фабрика” (ОАО «ЙКФ»), которая расположена в республике Марий Эл [7].  Данное предприятие так же является достаточно известным благодаря своей высококачественной продукции и многолетнему опыту в пищевой отрасли.

Прежде всего, оценим инвестиционную привлекательность  регионов. Согласно проведенным исследованиям, значение инвестиционной привлекательности республики Мордовия и республики Марий Эл составляет 1,83 и 2,04 соответственно [6,с.117]. Наиболее сильные и слабые стороны данных регионов представлены на рисунке 1.

Рисунок 1 – Лепестковая диаграмма ранжирования регионов по показателям

Это говорит о том,  данные регионы занимают средние позиции по инвестиционной привлекательности. Что касается состояния пищевой отрасли в этих республиках, то данная отрасль является одной из самых развитых как в Мордовии, так и в Марий Эл [6,с.114].

Для оценки инвестиционной привлекательности данных предприятий нами был выбран «Метод рангов». Так, за наименьшее значение показателя присваивался 1 ранг и за максимальное – 2 ранг. Для оценки инвестиционной привлекательности было выбрано 24 показателей, которые, по нашему мнению, оказывают наибольшее влияние на инвестиционную привлекательность предприятий. Каждый показатель был проранжирован в зависимости от его направления и сущности (2 – худшее или максимальное значение и 1 – лучшее или минимальное значение).

Таблица 1– Показатели, используемые для оценки инвестиционной привлекательности предприятий пищевой отрасли Приволжского ФО (на начало 2015 года):

Таблица 2 – Ранжирование предприятий по показателям

Таким образом, проведя повторное ранжирование, мы получили, что на 1 месте ОАО «Ламзурь», а ОАО «ЙКФ» на 2. Очевидно, что по некоторым показателям  у ОАО «Ламзурь», весьма низкий показатель не только по сравнению с ОАО «ЙКФ», но и по сравнению с установленным нормативом, а именно:

-Коэффициент автономии-0,05 (норма более 0,5)

-Коэффициент финансовой зависимости–0,95 (чем ниже, тем лучше)

-Коэффициент рентабельности продукции – 0,03 (чем выше, тем лучше)

Анализируя данные показатели можно сказать, что у предприятия очень недостаточно собственных средств, поэтому налицо сильная зависимость от заемных источников финансирования. Низкий коэффициент рентабельности продукции говорит о неэффективной реализации продукции и снижении ее конкурентоспособности на рынке. Все это негативно отражается на инвестиционной привлекательности ОАО «Ламзурь». В связи  этим, следует осуществить следующие мероприятия :

– Для повышения рентабельности реализуемой продукции, возможно снижать себестоимость продукции и повышать объемы продаж. Оба пути связаны с появлением дополнительных затрат, которые впоследствии повлияют на величину рентабельности.

-Следует преобразовать маркетинговую стратегию предприятия для более эффективного продвижения и реализации продукции

-Активно проводить обучающие семинары для специалистов в области привлечения инвестиций, а также подготовки и переподготовки кадров для работы в сфере инвестиций (повышение квалификации, обучение и другое).

Все это поможет увеличить количество собственных средств у ОАО «Ламзурь» и, как следствие, существенно сократить зависимость от кредиторов. А значит и инвестиционная привлекательность данного предприятия значительно увеличится.

Таким образом, ОАО «Ламзурь» является инвестиционно привлекательным предприятием среди ведущих предприятий пищевой отрасли Приволжского ФО. Но так же необходимо сделать акцент на реализацию продукции, что поможет расширить перспективу входа в число наиболее привлекательных предприятий кондитерского кластера.

На сегодняшний день, государственный долг Российской Федерации состоит из долговых обязательств перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией [4].

Рассмотрим динамику общего объема государственной задолженности РФ (таблица 1) :

Таблица 1– Динамика государственного долга РФ в 2013-2015 г.г., млрд.руб [1]

Объем государственного долга Российской Федерации на начало 2015 года составил 10299,12 млрд.руб. и увеличился по сравнению с объемом на 1 января 2014 г. на 2755,3 млрд.руб. Однако если рассматривать с 1 января 2013 г., то увеличение составляет 1024 млрд.руб. То есть можно сделать вывод о том, что государственный долг возрос практически  в 2 раза.

Анализ данных показывает, что объем государственного внутреннего долга на начало 2015 г. составил 7241,17 млрд.руб., то есть внутренний государственный долг увеличился с 2013 г. на 2263,28 млрд.руб. Основной причиной увеличения на 26,54 % внутреннего  долга является покрытие дефицита федерального бюджета. При этом основным источником является внутренний, а не внешний долг. Как свидетельствуют данные таблицы 1. , в структуре государственного долга в настоящее время отмечается превалирование его внутренней составляющей. Это обстоятельство связано с тем, что в последние годы в стране проводится политика замещения внешнего долга внутренним.

В свою очередь, внешний долг с 2013 г. по 2015 г. увеличился на 1516,07 млрд. руб.  С  2013 по 2015 гг. Относительное отклонение по данному показателю составило 9,43 и  66,05 соответственно. Резкое увеличение внешнего долга  за последний год обусловлено заимствованиями на внешних финансовых рынках путем размещения государственных ценных бумаг, а также увеличении объемов предоставляемых гарантий в иностранной валюте.

Для того, чтобы подробнее рассмотреть состояние государственного долга РФ, необходимо раскрыть  структуру как внешнего ,так и внутреннего государственного долга. Рассмотрим структура государственного внешнего долга РФ в млрд. долл. США, так как государственный внешний долг России, согласно ст. 6 Бюджетного кодекса РФ, – это «обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед РФ, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований)»(таблица 2).

Таблица 2 – Структура государственного внешнего долга РФ 2013-2015 г.г., млрд. долл. США [3]

Очевидно, что наибольшую часть государственного внешнего долга составляет задолженность по евро облигационным займам

Особенно уни увеличились в 2015 году на 39,18 млрд.руб. В рассматриваемом периоде  снизилась задолженность странам-участникам Парижского клуба с 0,33 до 0,05 млрд руб. соответственно. Увеличился объем представлений гарантий РФ и иностранной валюте.

Как уже упоминалось, основным источником финансирования дефицита бюджета выступают заимствования. При этом основная часть дефицита бюджета покрывается за счет внутренних заимствований. Для детального изучения внутреннего государственного долга, обратимся к таблице 3.

Таблица 2 – Структура государственного внутреннего долга РФ 2013-2015 г.г., млрд. руб.[2]

С 2013 по 2015 г.г. внутренний государственный долг был подвержен уверенному росту. Наиболее значимый вклад в увеличение государственного внутреннего долга внесли государственные ценные бумаги. Но все-таки, данный показатель снизился за 2014 год на 1043,18 млрд. руб. и составил 75,62 % к общему внутреннему государственному долгу РФ.

За последние 3 года объем государственных гарантий продемонстрировал устойчивый рост, так как по отношению к общему внутреннему государственному долгу он возрос в за рассматриваемы период с 18,21 % до 24,38.

Что касается прочих долговых обязательств, то они имели нестабильную динамику. Так как на начало 2014 году произошло их резкое снижение до 0,01 млрд.руб. Хотя уже к началу 2015 года данный показатель увеличился на 0,45 млрд.руб.

Проанализировав государственный внутренний долг, рассмотрев детально структуру, можно сделать вывод, что на данный момент величина внутреннего долга находится на приемлемом уровне, однако в рассматриваемом периоде наблюдается устойчивый рост государственных заимствований, что оказывает отрицательное влияние на экономический рост. Положительным моментом является то, что основная задолженность приходится на внутренний, а не на внешний долг.

Таким образом, согласно сложившейся современной структуре внутреннего государственного долга, выраженного в ценных бумагах, можно сказать, что достаточно большую долю в общем объеме государственного долга занимает задолженность по ценным бумагам. Такая высокая задолженность по государственным ценным бумагам может повлечь за собой все более масштабные выпуски. Если данная тенденция не изменит свое направление, то все большее количество выпускаемых облигаций будет предназначаться для погашения их прежних выпусков, и все меньшее количество для привлечения чистых заимствований в федеральный бюджет.

Основными мерами по совершенствованию системы управления государственным долгом РФ с позиции обеспечения стабильного финансового положения, на наш взгляд, являются:

1. Привлечение прямых иностранных инвестиций, с целью улучшения платежного баланса и не увеличивающих внешнюю задолженность.

2. Осуществление политики заимствований, которая позволяла бы осуществлять выплаты без существенной нагрузки на ресурсы государства.

Успешное решение этих задач создаст предпосылки как для регулирования внешней задолженности, представляющей одну из реальных угроз экономической устойчивости государства, так и для обеспечения роста экономического потенциала страны.