УДК 631.15

ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ В АНАЛИЗЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ: РОССИЙСКАЯ И МЕЖДУНАРОДНАЯ ПРАКТИКА

Егорушкина Татьяна Николаевна1, Рудаков Андрей2
1Тульский филиал ФГБОУ ВО "Российский экономический университета им. Г.В. Плеханова", кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры экономики, менеджмента и торгового дела
2Тульский филиал ФГБОУ ВО "Российский экономический университета им. Г.В. Плеханова", магистрант направления «Экономика коммерческой организации»

Аннотация
В статье обосновывается значение анализа финансовой деятельности в реализации задач финансового менеджмента. Рассмотрены проблемы применения в процессе анализа финансовой отчетности наиболее распространенных в российской и международной практике финансовых коэффициентов, используемых при анализе доходности, деловой активности, ликвидности, финансовой устойчивости, при оценке инвестиционной привлекательности, приводится их группировка. Сделаны выводы по применению системы финансового анализа в отечественной и зарубежной практике.

Ключевые слова: , , , ,


Рубрика: Экономика

Библиографическая ссылка на статью:
Егорушкина Т.Н., Рудаков А. Особенности применения международных коэффициентов в анализе финансового состояния предприятия: российская и международная практика // Гуманитарные научные исследования. 2017. № 12 [Электронный ресурс]. URL: http://human.snauka.ru/2017/12/24640 (дата обращения: 11.01.2018).

На современном этапе развития международных отношений происходит углубление интеграционных процессов, растет присутствие западных компаний на российском рынке, ряд отечественных компаний выходят на международную арену. Так в 2011 году на территории РФ были признаны для применения первые 63 Международных стандарта финансовой отчетности (МСФО). С 2012 года составление консолидированной отчетности на основе МСФО обязательно для компаний, имеющих листинг на российских фондовых площадках [14]. Таким образом, если компания хочет эффективно получать финансирование извне, будь то продажа акций или кредит в зарубежном банке, она обязана весть свою финансовую отчетность по международным стандартам. В свою очередь, применение международных стандартов в практике российских компаний потребовало трансформации системы финансового анализа, учитывающего особенности формирования данной отчетности.
Несмотря на существование в российской литературе большого числа работ по финансовому анализу, лишь немногие из них уделяют внимание особенностям применения международных коэффициентов при рассмотрении принятых за рубежом форм финансовой отчетности. Существует также ряд проблем с определением категориального аппарата в этой сфере, что в первую очередь связано с трудностью перевода и сопоставления отдельных понятий. В новых экономических условиях финансовый анализ, осуществляемый на предприятиях, являясь составной частью финансового менеджмента и аудита, приобретает первостепенное значение для широкого круга пользователей-собственников, менеджеров, инвесторов, аналитиков и кредиторов [3]
Вопросами анализа финансовой деятельности предприятий занимались следующие российские ученые: Шеремет А., Сайфулин Р., Васина А., Рябых Д., Самойлов Л., и многие другие. Среди иностранных специалистов в этой области можно выделить Хелферта А., Коупленда Т., Перара Ж. Однако в отечественной литературе, как правило, уделяется слишком мало внимания принципам анализа деятельности зарубежных компаний, а переводы работ иностранных авторов не всегда точны и часто содержат плохо систематизированные данные.
Анализ финансовой деятельности – обязательная составляющая финансового менеджмента любой компании. Успешная реализация грамотной финансовой политики не только способствует достижению устойчивого финансового положения предприятия, но и оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Основная задача анализа финансовой деятельности – определить, каково состояние фирмы, какие параметры ее работы являются приемлемыми и их необходимо сохранять на сложившемся уровне, какие – являются неудовлетворительными и требуют оперативного вмешательства. Одним из наиболее распространенных подходов в этой области является исследование финансового состояния предприятия с помощью ряда коэффициентов. Подобный анализ позволяет достаточно быстро охарактеризовать различные стороны деятельности фирмы, и может применяться как ее руководителями, так и потенциальными кредиторами, и инвесторами.
Как в российском, так и в международном финансовом анализе применяется огромное число соотношений, все многообразие которых можно классифицировать, в соответствии с принятыми критериями оценки работы организации. Сгруппируем наиболее часто используемые отечественные и зарубежные коэффициенты в таблице 1. 
Таблица 1 – Наиболее распространенные финансовые коэффициенты, используемые в российской и международной практике

Российские
Международные
Доходность
Различные показатели общей и чистой рентабельности Доходность используемого капитала (ROCE), доходность собственного капитала (ROE), доходность продаж (ROS), коэффициент валовой прибыли (GP), рентабельность внеоборотных активов (RFA)
Валовая, реализационная или чистая прибыль на 1 руб. оборота
Деловая активность
Оборачиваемость оборотных активов, запасов, дебиторской задолженности Оборачиваемость запасов (ST), оборачиваемость суммарных активов (ТАТ), оборачиваемость дебиторской задолженности (RD), срок оборота кредиторской задолженности (PD)
Структура капитала и финансовая устойчивость
Коэффициенты автономии, маневренности, краткосрочной задолженности, обеспеченности запасов и затрат Процент заемных средств в используемом капитале, соотношение «долги / собственный капитал», обеспеченность процентов (IC)
Ликвидность
Коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности, критический коэффициент ликвидности Коэффициент покрытия (currentratio), коэффициент быстрой ликвидности (quickratio)
Инвестиционная привлекательность организации
Размер дивидендов на 1 акцию Доходность акций, доход в расчете на 1 акцию (EPS), отношение цены к доходу (P/Eratio), покрытие дивидендов (dividendcover)

Источник: систематизировано авторами на основании источников [11,13]
Здесь и в дальнейшем под международными коэффициентами будем понимать показатели, основанные на европейской системе учета и отчетности IAS (International accounting standards), в виду наибольшего их распространения.

Система показателей доходности

В международном финансовом анализе для характеристики различных сторон деятельности фирмы традиционно применяют пять основных показателей рентабельности:1) Рентабельность используемого капитала (ROCE);
2) Рентабельность собственного капитала (ROE);
3) Рентабельность продаж (ROS);
4) Рентабельность оборотных активов (RCA);
5) Рентабельность внеоборотных активов (RFA).Одним из наиболее распространенных и широко применяемых в международной практике соотношений является рентабельность используемого капитала (Return on capital employed, ROCE). В наиболее простой форме методика расчета коэффициента выглядит как отношение балансовой или чистой прибыли к используемому капиталу (1).

ROCE = % (1)

Это ключевой критерий при оценке финансовых достижений, так как ROCE отражает способность деятельности компании приносить доход и обеспечивает сопоставимость доходности разных фирм. Поскольку абсолютное значение полученной прибыли само по себе не существенно из-за сильной зависимости от масштаба бизнеса, использование ROCE в целях анализа финансовых результатов более приемлемо. 
На практике используется несколько вариантов расчета ROCE, наиболее часто используемый из которых представляет полную отдачу от используемых компанией средств (2).

 (2)

Так как на отдачу от используемого капитала основное влияние оказывают два фактора – доходность продаж и степень использования активов, следовательно, методика расчета ROCE должна в этом случае позволять оценить влияние каждого из этих факторов на результирующий признак. В этом случае формула расчета ROCE трансформируется следующим образом (3):

 (3)

Множители могут в свою очередь подразделяться на отдельные компоненты. Так, например, активы в отношении «Объем продаж / Активы» могут быть разделены на оборотные и необоротные, каждые из которых в свою очередь разбиваются на составные части.
Существуют и другие способы расчета рентабельности используемого капитала. Один из них – рентабельность собственного капитала (Returnonequity, ROE) – показывает, сколько денежных единиц прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании (4).

ROE· 100% (4)

Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств. Рентабельность собственного капитала широко применяется при составлении отчетов для акционеров, поскольку позволяет им оценить доходность своих вложений.
Еще одно часто применяемое при анализе доходности зарубежных компаний соотношение коэффициент валовой прибыли (GP), который рассчитывается как отношение валовой прибыли к объему продаж (5).

GP =  (5)

Межфирменное сравнение данного коэффициента может быть очень полезным, при этом особенно важно рассматривать фирмы одного сектора экономики. Низкие значения коэффициента обычно говорят о плохой работе фирмы, но могут быть вызваны и затратами на расширение (запуск новой продукции) или попытками увеличить долю на рынке. В этом случае низкие значения коэффициентов обычно предполагают возможность улучшения финансового положения в будущем. В целом, высокие значения GP свидетельствуют о хорошей работе фирмы и грамотном управлении ею [13].
Для оценки доли чистой прибыли в объеме продаж компании применяют коэффициент рентабельности продаж (Return on sales, ROS). По методике расчета данное соотношение сходно с GP, но в числителе ставится значениечистой, а не валовой прибыли (6).

· 100% (6)

При оценке деятельности фирмы часто используют показатели доходности ее активов. 
Коэффициент рентабельности оборотных активов (Returnoncurrentassets, RCA) демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании (7).

· 100% (7)

Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства [9].
Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Returnonfixedassets, RFA) показывает способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании (8).

(8)

Высокие значения данного коэффициента, свидетельствуют об эффективном использовании основных средств. 
В российском финансовом анализе используется большое количество показателей рентабельности, сходных по методике расчета с различными вариантами ROCE. По своей сути, все коэффициенты оценки рентабельности представляют собой отношение валовой или чистой прибыли предприятия к какому-либо показателю.
Одним из распространенных отечественных показателей, характеризующих результаты деятельности фирмы в целом, является общая рентабельность капитала (Ro), которая рассчитывается как отношение балансовой прибыли к средней величине имущества предприятия. При замене в числителе балансовой прибыли на чистую получается еще один коэффициент – экономическая рентабельность по чистой прибыли.
В отличие от системы международных показателей, в соответствии с которой оценку доходности имущества принято проводить отдельно по оборотным и внеоборотным активам, в российской практике чаще используется обобщенный коэффициент рентабельности производственных фондов (9).

(9)

где Рб – балансовая прибыль;
FОПсред – среднее значение величины основных производственных фондов за отчетный период;
НАсред – среднее значение величины нематериальных активов за отчетный период;
Есред – среднее значение величины запасов за отчетный период [12].
Помимо показателей рентабельности предприятия в отечественном финансовом анализе активно применяются коэффициенты, характеризующие прибыльность производимой продукции, основными из которых являются:
чистая прибыль на 1 руб. оборота, сходная с ROS и определяемая как отношение чистой прибыли фирмы к ее обороту;- прибыль от реализации на 1 руб. оборота, рассчитываемая как отношение реализационной прибыли к обороту предприятия;
- балансовая прибыль на 1 руб. оборота, аналогичная коэффициенту GP и представляющая собой соотношение балансовой прибыли и выручки от реализации.

Система показателей деловой активности

При анализе деятельности компании существенное внимание уделяется ее деловой активности, характеризующейся различными показателями оборачиваемости.
Так, коэффициент оборачиваемости активов (Total assets turnover, TAT) характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения (10).

(10)

Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли [5]. 
Степень движения запасов фирмы может быть оценена с помощью коэффициента оборачиваемости запасов (Stockturnover, ST) (11).

ST =  (11)

Уменьшение числа оборотов свидетельствует о том, что запасы оборачиваются медленнее. Это обычно расценивается как негативная тенденция:это может отражать недостаток спроса на товары;
это может отражать плохой контроль над запасами, который связан с такими затратами, как хранение и страхование;
это в конечном итоге может привести к устареванию запасов и их списанию [13].Важными показателями деловой активности считаются оборот дебиторской и кредиторской задолженностей.
Оборот дебиторской задолженности (Receivablesdays, RD) характеризует кредитную политику фирмы, а также наличие у нее денежных средств, и выражается в средней продолжительности погашения предоставляемых фирмой кредитов (12).

RD = дней (12)

Чем меньше этот коэффициент, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а, следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Однако следует учитывать, что он может быть искажен воздействием следующих обстоятельств:
использованием значений на конец года, которые не отражают среднюю дебиторскую задолженность;
факторингом, который приводит к очень низкой дебиторской задолженности;
Оборот кредиторской задолженности (Payablesdays, PD) обычно выражается как доля кредитов в объеме закупок, умноженная на количество дней в году (13).

PD = дней (13)

Соотношение представляет собой средний период товарного кредита, предоставленного фирме ее поставщиками. Его всегда сравнивают со значениями предыдущих периодов. Существует две противоположных подхода к оценке значений данного показателя:
1) большой период кредита может быть хорошим явлением, поскольку представляет собой источник свободных финансовых средств;
2) большой период кредита может показывать, что компания не в состоянии платить быстрее из-за проблем с ликвидностью [6].
Однако заметим, что если период кредита большой, то: 
компания может приобрести плохую репутацию и не сможет найти новых поставщиков;
существующие поставщики могут решить прекратить поставки;
компания может потерять существенные скидки.
В целом в российской практике оценки деловой активности предприятия используется тот же набор коэффициентов, за исключением показателя оборачиваемости кредиторской задолженности (PD), не применяемого в отечественном финансовом анализе. Однако методика расчета одних и тех же коэффициентов существенно отличается от принятой за рубежом. 
Так, в российском варианте коэффициента оборачиваемости запасов в числителе используется значение суммарного оборота, а не себестоимости продукции. Подобный подход является менее точным по сравнению с зарубежным. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, применяемый в России, также отличается от международного варианта, поскольку оценивает дебиторскую задолженность по общему объему выручки, а не по сумме продаж в кредит.
Еще одно различие кроется в способе выражения полученных коэффициентов. В отечественном финансовом анализе большинство коэффициентов оборачиваемости выражается в количестве оборотов за год, в то время как основная масса международных показателей представляют собой длину одного оборота.

Система показателей ликвидности

При проведении анализа финансовой устойчивости фирмы часто используют метод коэффициентов, как весьма простой и достаточно надежный способ оценки способности фирмы отвечать по своим обязательствам. Среди применяемых для этих целей соотношений наиболее известны коэффициент покрытия (currentratio) и коэффициент ликвидности (liquidityratio, quickratio).
Коэффициент покрытия показывает степень готовности краткосрочных активов покрыть краткосрочные обязательства (14). Он отражает возможность фирмы отвечать по обязательствам, если наступил срок уплаты.

К-т покрытия (Currentratio) =  (14)

Согласно международной и российской практике, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов. В последнее время значение 1,5 чаще всего считается нормой [5].
Коэффициент ликвидности (15) также известен как коэффициент критической оценки (acidtest), поскольку, исключая запасы из оборотных активов, он обеспечивает оценку наличия у компании достаточных средств (деньги и дебиторская задолженность), чтобы покрыть обязательства. Норма для коэффициента ликвидности варьирует от 0,7 до 1.

К-т ликвидности (Quickratio) =  (15)

В международной практике иногда коэффициент ликвидности рассчитывают на основе шестинедельного срока (ликвидными активами считаются те, которые можно превратить в деньги в течение шести недель, а текущими обязательствами считаются те, которые наступят с шестинедельный срок). При этом методе обычно рассматривают следующие ликвидные активы:деньги в банке, наличность и краткосрочные инвестиции;
дебиторская задолженность.Текущие обязательства при этом включают:банковский овердрафт, который подлежит оплате по требованию;
кредиторскую задолженность, а также налоги и социальное страхование;
предложенные дивиденды, если они обозначены на счетах [8].При интерпретации коэффициента ликвидности необходимо уделить внимание статусу банковского овердрафта. Фирма с низким коэффициентом ликвидности могут и не иметь проблем с платежами своим поставщикам, если доступна возможность использования большого овердрафта.
И коэффициент ликвидности, и коэффициент покрытия могут быть преднамеренно искажены, если, например, погасить часть кредиторской задолженности в самом конце года благодаря наличию денежных средств.
Для характеристики ликвидности фирмы в нашей стране используют три основных показателя.1) Текущий коэффициент ликвидности (коэффициент общего покрытия) является российским аналогом currentratio и определяется как отношение величины оборотного капитала к величине краткосрочных обязательств, включающих краткосрочные кредиты и кредиторскую задолженность.
2) Критический коэффициент ликвидности (коэффициент промежуточного покрытия) рассчитывается как отношение суммы дебиторской задолженности и денежных средств к величине краткосрочных обязательств. Данный показатель сходен с соотношением quickratio.
3) Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент абсолютного покрытия) определяется как отношение денежных средств предприятия к величине его краткосрочных обязательств. Расчет этого соотношения не характерен для международного финансового анализа.

Показатели структуры капитала и финансовой устойчивости

Показатели структуры капитала отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании и характеризуют степень финансовой независимости компании от кредиторов. Они имеют предназначение показать степень возможного риска банкротства предприятия в связи с использованием заемных финансовых ресурсов. Действительно, если предприятие не использует заемных средств вообще, то риск банкротства предприятия равен нулю. При увеличении доли заемного капитала увеличивается риск банкротства, так растет объем обязательств предприятия. Это является важной характеристикой устойчивости фирмы.
Существует ряд финансовых коэффициентов, характеризующих связь между собственным капиталом компании и резервами, и ее доходным капиталом. Наиболее распространены два из них:1) соотношение «Долги / Собственный капитал» (16)

(17)

2) процент заемных средств в используемом капитале (17) демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет займов.

Процент заемных средств= · 100% (18)

Показатель обеспеченности процентов используется для характеристики возможности компании обслуживать долг. Он также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов. Для расчета используется отношение чистой прибыли до выплаты процентов и налогов к сумме процентов по долгу, подлежащих оплате в данном отчетном периоде (18).

IC = 
(19)

Нормальными считаются значения этого соотношения большие единицы. 
В отечественной учетно-аналитической практике разработана достаточно громоздкая система показателей финансовой устойчивости, характеризуемая большим количеством различного рода коэффициентов. 
Одним из наиболее часто используемых является коэффициент автономии (КА), показывающий долю собственных средств в имуществе предприятия (19).

(20)

где СС – собственный капитал предприятия;
В – валюта баланса.Нормальное ограничение для этого коэффициента КА 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть его собственными средствами, что важно как для самой фирмы, так и для ее кредиторов [6].
Другой широко применяемый коэффициент – индекс иммобилизованных активов (nИА) – характеризует объем иммобилизованных средств в величине собственного капитала (21).

(21)

где КИ – иммобилизованные активы предприятия;
КС – собственный капитал предприятия.Для оценки объемов средств предприятия, находящихся в мобильной форме, используется коэффициент маневренности (Км), показывающий долю мобильных средств в собственном капитале (22).

(22)

где ЕС - собственные оборотные средства фирмы;
СС – собственный капитал [12].Еще одним часто используемым показателем является коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (Ко), равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (23).

(23)

где ЕС - собственные оборотные средства фирмы;
ЕЗ - среднее значение величины запасов за отчетный период.Данный коэффициент традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий, особенно занимающихся торговлей [1].

Коэффициенты инвестиционной привлекательности

Для зарубежной практики финансового анализа характерно активное использование коэффициентов при принятии инвестиционных решений. Среди них особо выделяются коэффициенты, характеризующие рынок акций. Эта группа коэффициентов, которые считаются существенными при принятии решений о покупке или продаже акций. Существует несколько соотношений, считающихся полезными индикаторами инвестиционной привлекательности компании:доход в расчете на одну акцию (Earnings per share, EPS)
отношение цены к доходу (Price / Earnings, P/Eratio)
покрытие дивидендов (Dividendcover, DC)Доход на одну акцию считается ключевым показателем результатов деятельности и доходности (24). Это один из наиболее важных коэффициентов, влияющих на рыночную стоимость компании. Он показывает долю чистой прибыли, приходящуюся на одну обыкновенную акцию [2].

EPS =  (24)

Это соотношение также используется для расчета ряда других коэффициентов, среди которых отношение цены к доходу.
Отношение цены к доходу рассматривается как основной статистический показатель для оценки стоимости акций (25).

Р/Е =  (25)

Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании. Он, также, отображает срок окупаемости инвестиций в акции компании [3]. 
Коэффициент покрытия дивидендов обычно используют для оценки вероятности получения дивидендов акционерами. Он сравнивает прибыль, доступную для выплаты дивидендов и фактически выплаченные дивиденды (26).

Покрытие дивидендов =  (26)

Коэффициент покрытия дивидендов важен, прежде всего, для акционеров, которые обеспокоены защищенностью доходов, поскольку помогает оценить обеспеченность дивидендов прибылью предприятия [10].
Для российского финансового анализа не характерно использование коэффициентов, основывающихся на показателях рынка акций. Подобное явление можно объяснить недостаточным уровнем развития рынков капитала, а также традиционной ориентацией отечественных инвесторов в первую очередь на сохранность, а не на доходность своих вложений. Поэтому при принятии инвестиционных решений они, как правило, руководствуются коэффициентами, отражающими финансовую устойчивость, либо прибегают к анализу динамики абсолютных показателей. 
Единственным соотношением, появившимся в российской финансовой практике не так давно, является размер дивидендов на 1 акцию. Этот коэффициент аналогичен EPS и представляет собой отношение чистой прибыли без дивидендов на привилегированные акции к количеству обыкновенных акций.
Таким образом, сравнительный анализ системы финансового анализа в отечественной и зарубежной практике позволяет сделать следующие выводы:
1. Большинство финансовых коэффициентов в качестве исходных данных используют отдельные статьи баланса или отчета о прибылях и убытках. Доступность этой информации для акционерных обществ в сочетании с достаточно простой методикой расчета обуславливают широкое применение коэффициентов для целей финансового анализа. При этом выбор используемых показателей определяется целями исследования, как правило, зависящими от сферы интересов проводящего его лица. 
2.Можно выделить три группы лиц, представители каждой из которых заинтересованы в различных аспектах финансовой деятельности компании:менеджмент компании;
акционеры и потенциальные инвесторы;
кредиторы.Менеджмент обычно проводит полный анализ финансового состояния с использованием коэффициентов всех типов для выявления сильных и слабых сторон работы фирмы, а также для принятия соответствующих мер по ее улучшению. Помимо этого, многие крупные иностранные корпорации применяют систему целевых значений конкретных показателей, при которой управляющие ориентируют свою деятельность на достижение желаемого уровня того или иного коэффициента. Наиболее часто это делается для привлечения инвесторов, поэтому в качестве ориентиров обычно выступают ROCE и EPS.
Акционеры и инвесторы в первую очередь заинтересованы доходностью и защищенностью своих вложений. Поэтому основными для них будут показатели инвестиционной привлекательности, такие как EPS, P/E и коэффициент покрытия дивидендов, а также финансовой устойчивости компании.
Потенциальные кредиторы, как правило, проявляют интерес к структуре капитала и устойчивости фирмы. Ключевыми коэффициентами для них являются обеспеченность процентов, доля заемных средств и соотношение «долги / собственный капитал». Однако в международной практике банки, являющиеся основными источниками ссудного капитала, традиционно обращают внимание и на показатели доходности. 
3. Сравнение российской и международной систем финансовых показателей выявляет много общего в способах расчета коэффициентов и характеризуемых ими явлениях. Однако эти системы нельзя назвать идентичными. 
Во-первых, некоторые различия кроются в области ограничений нормальных значений коэффициентов. Так, например, часто применяемый при оценке платежеспособности российских предприятий критический коэффициент ликвидности имеет нижнюю границу равную 1, а сходный с ним по методике расчета показатель быстрой ликвидности считается нормальным при значении выше 0,7.
Во-вторых, российские финансовые коэффициенты имеют более сложное построение. Большинство величин, используемых для их вычисления, сами являются расчетными и представляют собой либо сумму нескольких строк баланса, либо другой коэффициент. Такой подход неминуемо ведет к потере прозрачности и удобства интерпретации полученных значений. 
Третье и наиболее существенное отличие заключено не в самих коэффициентах, а в исходных данных для их расчета. В виду различия сложившихся правил и методик учета финансово-хозяйственной деятельности в нашей стране и за рубежом, соответствующие формы отчетности не совпадают как по составу, так и по значениям отдельных строк. Поэтому даже характеризующие один и тот же критерий и сходные методике расчета коэффициенты часто демонстрируют существенное отличие значений в разных системах учета.
4.Неразрывная связь существующих правил и принципов учета и отчетности с системой коэффициентов обуславливает невозможность применения

Поделиться в соц. сетях

0

Библиографический список
  1. Баканов М.И., Мельник М.В. Теория экономического анализа: Учебник. – 8-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 536 с.
  2. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 800 с.
  3. Егорушкина Т.Н. Применение методов и инструментария финансового анализа в условиях неопределенности и риска // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2015. – Т. 13. – С. 1796–1800. – URL: http://e-koncept.ru/2015/85360.htm
  4. Коупленд Т., Коллер Т. Стоимость компаний: оценка и управление. – 3-е изд. / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. – 576 с.
  5. Островенко Т.К., Гребнев Г.Д. Проблемы методики анализа финансового состояния предприятия и его информационной базы / Т.К. Островенко, Г.Д. Гребнев // Экономический анализ: теория и практика. – 2004. №5. – С. 48-55.
  6. Панков В.В. Анализ содержания некоторых показателей финансового состояния бизнеса / В.В. Панков // Экономический анализ: теория и практика. – 2004. №1. – С. 2-9.
  7. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов– 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2008. – 640 с.
  8. Уотшен Т. Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах: Учеб. пособие для вузов / Пер. с англ. под ред. М.Р. Ефимовой. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. – 527 с.
  9. Хелферт Э. Техника финансового анализа / Пер. с англ. под. ред. Л.П. Белых. – СПб.: Питер, 2003. – 640 с.
  10. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: Теория, методы и практика. Пер. с англ – М.: ИНФРА-М, 2000. – 686 с.
  11. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций – 2-e изд., перераб. и доп. – М.: НИЦ Инфра-М – 2013. – 208 с.
  12. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 480 с.
  13. Robertson L. CIMA Official Learning System Financial Management, Sixth Edition(6th Edition), 250 Pages, Published 2009 by Cima Publishing
  14. Минфин [Электронный ресурс]: официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации – Электр. дан. – Москва. – Режим доступа: http://minfin.ru, свободный. – Загл с экрана.- Яз. рус. (дата обращения: 10.05.2016).


Количество просмотров публикации: Please wait

Все статьи автора «Егорушкина Татьяна Николаевна»


© Если вы обнаружили нарушение авторских или смежных прав, пожалуйста, незамедлительно сообщите нам об этом по электронной почте или через форму обратной связи.

Связь с автором (комментарии/рецензии к статье)

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться, чтобы оставить комментарий.

Если Вы еще не зарегистрированы на сайте, то Вам необходимо зарегистрироваться: